資本青睞 逆變器企業(yè)扎堆IPO

3月31日，深圳市首航新能源股份有限公司（首航新能源）獲得深交所上市審核委員會(huì)會(huì)議通過，將正式展開IPO的進(jìn)程。

除此之外，三晶電氣、古瑞瓦特、艾羅能源等國內(nèi)逆變器企業(yè)紛紛在三月爆出上市相關(guān)信息。

受益于新能源和儲(chǔ)能的快速增長，其細(xì)分行業(yè)逆變器頗受資本關(guān)注，逆變器企業(yè)紛紛排隊(duì)IPO。

逆變器覆蓋了光伏、儲(chǔ)能、充電樁等多個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域，國內(nèi)外市場增量空間廣闊，成為資本市場的“寵兒”。目前，未上市企業(yè)紛紛加快步伐，已經(jīng)上市的逆變器企業(yè)積極擴(kuò)產(chǎn)增量，以提高市場占有率。

隨著越來越多的科技創(chuàng)新企業(yè)、光伏企業(yè)及專業(yè)化逆變器廠商入場，我國逆變器行業(yè)正進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段。

根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國光伏逆變器產(chǎn)量為110.8GW，同比增長10%，預(yù)計(jì)2022年我國光伏逆變器產(chǎn)量將增至121GW，2023年將達(dá)130GW。

隨著光伏行業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)未來我國光伏產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)保持全球領(lǐng)先地位，光伏逆變器產(chǎn)量持續(xù)擴(kuò)張。中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，我國光伏逆變器產(chǎn)量將由2023年的130GW增至2027年172GW，年均復(fù)合增長率為9.9%。

逆變器所需的直接材料占成本的85%以上，而我國又是全球唯一擁有全部工業(yè)門類的國家，原材料成本優(yōu)勢(shì)明顯。此外，我國的人工成本低、研發(fā)效率高，海外市場逆變器毛利率高，均促進(jìn)我國逆變器全球份額不斷提升。

從全球范圍來看，根據(jù)東方證券測算，2025年，全球逆變器市場空間有望達(dá)到1367億元。

計(jì)劃IPO的逆變器企業(yè)上市或獲得融資，最主要的目的還是技術(shù)創(chuàng)新與擴(kuò)展產(chǎn)能。

三晶股份IPO募資12.0402億元的計(jì)劃為，6.77億元將用于三晶新能源年產(chǎn)約47萬臺(tái)數(shù)字能源產(chǎn)品與系統(tǒng)智能制造建設(shè)項(xiàng)目。該募投項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)47.72萬臺(tái)光儲(chǔ)逆變器和電機(jī)驅(qū)動(dòng)與控制產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，其中光伏并網(wǎng)逆變器13.01萬臺(tái)，儲(chǔ)能逆變器及系統(tǒng)11.74萬臺(tái)，電機(jī)驅(qū)動(dòng)與控制產(chǎn)品22.97萬臺(tái)。

德業(yè)股份3月4日發(fā)布公告稱，定增擬募集資金總額不超過35.5億元，其定增募集的絕大部分資金將用于擴(kuò)產(chǎn)，擬投入19.98億元建設(shè)年產(chǎn)25.5GW組串式、儲(chǔ)能式逆變器生產(chǎn)線項(xiàng)目，擬投入5.42億元建設(shè)年產(chǎn)3GW微型逆變器生產(chǎn)線項(xiàng)目。

技術(shù)層面，逆變器行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，也存在‘卡脖子’的風(fēng)險(xiǎn)。逆變器的零部件超過1000種，大部分已經(jīng)做到國產(chǎn)化，但部分核心部件如IGBT仍需進(jìn)口，國產(chǎn)化替代速度較慢。

作為電力電子行業(yè)的“CPU”，新型功率半導(dǎo)體器件（IGBT）因2022年光伏需求大幅增加而加劇缺貨。中國已經(jīng)成為全球最大的IGBT市場，近年來IGBT產(chǎn)量及需求量持續(xù)增長。2021年我國IGBT行業(yè)產(chǎn)量將達(dá)到0.26億只，需求量約為1.32億只。預(yù)計(jì)2024年我國IGBT行業(yè)產(chǎn)量將達(dá)到0.78億只，需求量約為1.96億只。

隨著我國再電氣化的推廣，這種快速增長的需求疊加國產(chǎn)化替代的要求，能夠加快其自主研發(fā)進(jìn)程。實(shí)際上，國產(chǎn)IGBT占比已經(jīng)超過30%，充電樁領(lǐng)域的占比超過了70%，技術(shù)含量最高的儲(chǔ)能逆變器的國產(chǎn)替代進(jìn)程已經(jīng)加速，有望在2-3年后超過30%?！?/span>